“當便宜到沒人想要的時候，你應該敢于買進，不要管它是否還會再下跌。”當下，或是布局的機會來了！
◆ 一方面，近期各方資金加大對A股的關注，長線投資者更以真金白銀表達堅定看好中國資本市場的立場。
◆ 另一方面，估值足夠便宜，也是各方堅定看好未來市場有望回升的基礎，Wind數據顯示，截至10月19日上證A股市盈率（TTM）12.37，市凈率1.31，臨近歷史估值底部區間。
以富國金融地產（A類）為例，海通證券數據顯示，截至2022年9月30日，在近1年震蕩調整的市場中，凈值增長率為負5.09%，相比業績比較基準超額和滬深300的超額收益分別達9.55%、16.72%，在同類強股混合型基金中排名80/1681，位居同類排名前5%。
注：數據來自海通證券，截至2022年9月30日，同類排名—強股混合型，歷史業績不代表未來，也不構成對產品的業績保證。
富國金融地產基金經理 韓雪
富國金融地產（A類代碼006652/C類代碼011124），基金經理韓雪，具備6年證券從業經驗、1年基金管理經驗，具備扎實的金融功底、兼具精算背景咨詢分析、券商分析、基金投研背景。曾任普華永道資深分析師，中信建投行業研究員，2019年加入到富國基金，先后擔任行業研究員和基金經理，也是富國基金主動權益投研平臺的資深行業研究者。
富國金融地產屬于純正的行業基金。它的主要投資范圍是金融和地產，股票及存托憑證的投資比例占基金資產的60%-95%，金融地產行業主題股票及存托憑證合計比例不低于非現金基金資產的80%。
震蕩市 富國金融地產為何能跑出好的表現？
在韓雪看來，金融和地產屬于傳統行業——競爭格局、行業增速相對穩定，且面臨的0-1風險較小。
據了解，韓雪對富國金融地產采用“精細化管理”，力爭創造較為穩定的超額收益。具體而言，通過三大步驟來實現：
● 第一，深度化個股挖掘；
● 第二，精細化估值管理；
● 第三，子板塊輕倉輪動。
首先，地產方面，今年優質企業的表現相對好，估值很便宜，政策多利好。今年以來，Wind數據顯示，截至2021年三季度末，在31個申萬以及行業中，地產表現排名第6，銀行排名第8；三季度以來，全國各地“穩地產”政策頻出，銀行整體市盈率不到5倍但股息率卻高達5.89%。
對于金融地產板塊的價值，韓雪作為一名具備資深行業研究背景的基金經理，她的觀點也許更有說服力。
富國基金經理韓雪認為：在金融和地產的子行業股票投資機會中，房地產板塊是最優的選擇。
一方面，房地產作為經濟的一部分，行業基本面的改善將助力經濟復蘇，目前政策的放松仍在進程中，優質企業具備基本面邊際改善的潛力。授信房企基本面的改善也將助力為其提供融資支持的銀行改善其資產質量。
另一方面，本輪的房地產行業投資邏輯是行業供給側改革。對于財務經營穩健，銷售好、拿地強、布局高能級城市的開發商，未來市占率提升，銷售金額增長的確定性更強，經營質量更高，看好相關標的未來估值和業績的雙升。
本輪房地產行業的投資邏輯是供給側改革。對于銷售好、拿地強、布局高能級城市的開發商，未來增長的確定性和質量都會更好，看好相關標的未來估值和業績的雙升。
既然提到了地產+金融，自然也要分析金融板塊的投資價值，金融包括銀行和非銀兩大子行業。
對于非銀的投資機會，韓雪表示，要考慮市場流動性、交易量和換手率所處的水位。韓雪認為，首先，市場的流動性比較寬裕、長短利差是處在高位，其次，整個市場的交易量縮量非常明顯，wind數據顯示，截至10月12日，日均交易量為6千億左右但行業總市值有80萬億左右，換手率不到1%。長周期看，目前屬于換手率非常低的冰點，未來非銀板塊有望迎來較好的反彈機會。
具體來看，關注兩大主線：
1
券商，因為券商的財富鏈、投行是最好的兩大主線。在券商板塊選股時，與財富管理相關的、投行業務較強的個股是主要選擇方向。
2
保險：資產端彈性是板塊里比較確定的選股主線。
銀行板塊怎么看？
銀行本質上是一個經營風險的行業，板塊有非常強的分化，韓雪認為，銀行投資更多是PB-ROE體系。目前來看，現在銀行的基本面分化非常嚴重。以上半年的省份單位的貸款投放增速來看：長三角，四川等區域表現較好，上半年有15%左右的貸款規模增速，省內較好的銀行的增速會更高。但是最差的省份，貸款規模增速只有0.8%。當銀行業績反彈時，反彈力度最強的是強勢區域的城商行。
重點關注兩大方向：
● 第一，選擇基本面不錯、被地產影響的風險不高，被錯殺的一類。
● 第二，從反轉的確定性來選擇，選擇在行業里成長性最好的一類。
選擇一只基金，就像是選擇了一位同行的伴侶，他們能不能走得很快不是最重要的，走得穩才能不輕易撒開牽著的手。
對于富國金融地產這一產品來說，韓雪在管理好投資組合的同時，也對它未來要達到的目標做了期許：通過低波動股票投資策略，力爭為投資者獲取長期穩健的收益率。其次，避免波動過大繼而導致投資者殺跌，最后形成實質虧損。
具體怎么做？韓雪也已有一套完備的投資策略：
1
對重倉股票堅持深度研究，采用白馬+邊際變化的黑馬強組合，投資目標為“向上彈性大，向下有韌性，讓勝率和賠率達到最佳平衡狀態”。
2
保持前10大的高集中度，對組合波動可精準跟蹤。
3
代表性差異個股收益顯著強于可比組，所以，一方面，板塊均衡對沖組合波動，另一方面，個股集中創造超額alpha。
-#日富一日 金融地產-
客官如何看待房地產和金融板塊的投資價值？未來投資機會如何把握？“穩地產”背景下，相關產業鏈又將如何受益，客官是否會對金融地產進行布局？歡迎客官留言分享！
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