富二把中證紅利指數(shù)的行情和其他主要寬基指數(shù)的行情畫在一張圖上，客官們來感受一下，中證紅利這“不合群”的魅力。
圖：今年以來中證紅利指數(shù)較為抗跌
（數(shù)據(jù)來源：WIND，截止日期：2022年10月13日）
為什么今年紅利方向能這么棒？因為它的投資邏輯，比較適合今年動蕩的市場。
一般來說，我們投資股票的收益=資本利得收益（股價上漲）+分紅收益。
而紅利產(chǎn)品最關(guān)注的是確定性相對更高的分紅收益。
中證紅利以“股息率”作為主要選樣標(biāo)準(zhǔn)，使得整個產(chǎn)品具有高分紅屬性。也就是說客官們投資該指數(shù)時除了股票價格波動帶來的資本利得損益外，還可以拿到一定的分紅收益。
那這部分股息率高嗎？
高！截止9月底，中證紅利指數(shù)股息率高達6.39%，而滬深300僅有2.79%，十年期國債到期收益率也只有2.76%。在今年動蕩的行情中，中證紅利靠較高的股息率，一定程度上彌補了股市下跌的風(fēng)險，這也就是為什么這個指數(shù)在今年震蕩行情中能夠體現(xiàn)出強韌性。
圖：A股主要指數(shù)股息率及十年期國債到期收益率
（數(shù)據(jù)來源：WIND，截止日期：2022年9月30日）
除此之外，中證紅利指數(shù)還具有順周期屬性。其主要選入的是商業(yè)模式穩(wěn)定、行業(yè)處于盈利周期、公司現(xiàn)金流充沛且估值水平相對較低的公司，目前其行業(yè)分布主要是煤炭、基建、金融等。今年煤炭板塊表現(xiàn)較好，順周期行業(yè)受益于“穩(wěn)增長”預(yù)期，也較為抗跌。
數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，統(tǒng)計截止日期：2022.10
即便如此優(yōu)秀，紅利也沒忘了與時俱進、優(yōu)化表現(xiàn)。今天中證指數(shù)公司發(fā)布公告，擬修訂中證紅利指數(shù)。指數(shù)修訂了三個方面，都圍繞著一個目標(biāo)：提高指數(shù)的中長期投資價值。
資料來源：中證指數(shù)有限公司
1、指數(shù)成份股將更具有長期穩(wěn)定分紅的特征。根據(jù)測算，上市公司分紅持續(xù)性與連續(xù)分紅年限正相關(guān)，修訂通過延長了分紅的考察時間（從2年到3年），一定程度上增強了指數(shù)分紅的穩(wěn)定性。
2、剔除“潛在風(fēng)險較高”的股票。這里我們思考一個問題，如果一家公司今年凈利潤是1個小目標(biāo)，但是他公告說要給大家分掉10個小目標(biāo)的紅利，可能市場就會對他提出質(zhì)疑，比如會不會是大股東想通過高分紅進行減持套現(xiàn)等等。因此為避免過高分紅比例公司蘊含的風(fēng)險，中證指數(shù)公司此次修訂將上市公司股利支付率限定在0-1之間，也就是公司當(dāng)年分紅金額不能超過其當(dāng)年利潤。
3、提高紅利基金的資金容量，讓更多的資金可以分享到紅利。最近幾年，紅利基金規(guī)模快速提升，比如，富國中證紅利指數(shù)增強基金（A/C:100032/008682）的規(guī)模，從2017年初的不到10億提升到了當(dāng)前的近60億（數(shù)據(jù)來源：基金2022年中報，統(tǒng)計截止日期：2022.6.30）。大資金涌入之后，不少客官擔(dān)心，紅利基金的持有體驗會不會變差。為了解決這個問題，本次修訂增加了對小公司的權(quán)重限制，來提升基金的資金容納力。
就像富國中證紅利指數(shù)增強的基金經(jīng)理徐幼華所說：此次修訂為價值投資和中長期投資提供了更好的“指引”，成為滿足市場需求、服務(wù)投資者的重要舉措，以中證紅利指數(shù)為代表的紅利類指數(shù)的高分紅屬性有望進一步增強，更好地幫助投資者投資高分紅上市公司。未來，隨著長期投資、價值投資理念不斷深入人心，紅利指數(shù)化投資的發(fā)展空間也將更加廣闊。
圖：富國中證紅利指數(shù)增強A成立以來
業(yè)績大幅跑贏比較基準(zhǔn)
資料來源：基金2022年中報
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